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有声有色大宗金属周报:短期有反弹,决战在3月

发布时间:2016-02-02    研究机构:海通证券

本周评论:短期有反弹,决战在3月:整个1月份大盘下跌约30%,有色金属板块整体降幅达到30%,个别个股跌幅达到60%。这样的急杀下,风险收益比在不断提高,上周周报中罗列的两个数据:目前板块内有大约15%的公司股价近期最低值已经跌破2015年三季度股灾期间的最低值,同时从估值上看,约10%的个股PE值(TTM)已经回落至30倍以内(大多为加工股)。习惯左侧交易的投资者难免心动,因此短期反弹可期。中期来看,日本、欧洲在全球经济疲弱的背景下,纷纷选择低息应对。后危机时代,投资者对央行极度心理依赖,如果美国上半年不再加息,欧央行3月加码宽松再得以兑现,那么全球金融市场或迎来难得的喘息窗口,这样的喘息窗口是今年难得的反弹时机。

上周大宗商品价格走势:上周金价上涨1.84%,银价上涨1.72%,WTI价格上涨8.49%,伦铜价格上涨2.71%,美元指数上涨0.03%,全球钢铁指数下降0.40%,焦煤期货保持不变,以及美国天然气价格上涨1.58%。

每周随笔:系统风暴下寻觅避风港上周上证综指再跌6.14%,盘中击穿2650点。大盘系统性风险仍然是不可忽视的因素。截至目前,有色行业已有多家公司公布了2015年的业绩预告。虽然受到了去年金属价格走低的冲击,不少公司还是交出了亮眼的业绩。受益于去年新能源产业链的整体繁荣,天齐锂业取得了近2.5亿的净利润,公司也拿出了1.05亿用于分红,充分彰显公司对前景的信心。云铝股份矿山自给率高,依托优势拿下了近4000万净利润,成功扭亏,2016年公司自给率进一步提高,竞争优势将更加显著。中色股份,海外工程承包业务取得突破,2015年盈利约4亿,对应当前PE仅30倍左右。沃尔核材(002130)、刚泰控股等也迎来利润大增,为2016年公司发展奠定了基础。

组合走势:海通组合本周走势:海通有色组合月度下跌29.94%,申万有色指数下跌27.39%,沪深300下跌21.04%。

经济指标简述:北美方面,美国2015年第四季度实际GDP年化季率初值自前值2%下滑至0.7%;第四季度GDP平减指数初值录得0.8%,差于前值1.3%,但符合预期。第四季度GDP下滑原因包括企业去库存,美元走强和美国出口承压,天气过于温暖导致公用事业和服装消费支出减少。美国经济增长放缓,或将影响联储年内加息决定。中国方面,12月规模以上工业企业利润年率下降4.7%,前值为下降1.4%,表明经济依然承压。

本月推荐股票:海通有色2月投资组合名单:天齐锂业25%,中金岭南25%,驰宏锌锗15%,云铝股份15%,红宇新材10%,金一文化10%。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

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