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有声有色·大宗金属周报:持续推荐低位股与景气子行业

发布时间:2015-09-17    研究机构:海通证券

每周随笔浅谈绝对股价与相对估值底部:有色金属整个行业资源品整体占比较高,公司业绩随着金属价格的变化大幅波动,相对估值的底部往往对应着公司业绩的高点,即股价的高点;相对估值的顶部或者是相对估值为负数往往对应着公司业绩的低点,即股价的低点。因此,我们认为有色金属行业公司价值的底部应该从绝对股价和相对估值两方面来看。从绝对股价的角度来看,最接近于历史底部的三个公司为章源钨业、金贵银业、博威合金;从相对估值得角度来看,其中沃尔核材(002130)、中色股份、明泰铝业最接近于过去三年的估值底部。

上周大宗商品价格走势:上周金价下跌1.39%,银价上升0.24%,WTI 价格下跌4.53%,伦铜价格上升5.04%,美元指数下跌1.12%,焦煤期货价格下跌1.58%,全球钢铁指数上升3.27%,以及美国天然气价格下跌0.28%。

本周评论:金价短期承压,市场观望美国议息会议,但中长期而言,仍看好金价,第一,全球汇市、股市仍存在较大不确定性,所以黄金有避险功能;第二, 金价接近成本价,下跌空间有限。A 股推荐山东黄金(国企改革、弹性最高)、西部黄金(股性最强)、刚泰控股(全黄金产业链)。风险方面,A 股的整体估值下移。

基本金属价格持续反弹,重复前期观点“我们认为反弹仍可持续,第一,中国宽松政策以及各个金属的边际成本支撑金属价格,同时低库存也支持价格;第二,三季度是中国的开工旺季;第三,中国财政政策宽松已经经历一段时间, 终端需求可望逐步改善。关注中金岭南、云铝股份、驰宏锌锗。推荐加工股楚江新材(新材料)、银邦股份(3D 打印)。推荐估值较低、市值较小的罗普斯金。”

小金属中长期看好新能源、新材料。中长期看好新能源汽车,碳酸锂行业龙头天齐锂业值得中长期配置。新材料关注3D 打印短期事件性的驱动以及中长期高端装备制造的需求,推荐金运激光、银邦股份。同时推荐红宇新材以及金刚石产业链的豫金刚石(停牌),关注黄河旋风。关注低估值的宁波韵升。

组合走势:海通组合9月走势:海通有色组合周度上升12.85%,申万有色指数上升4.85%,沪深300下跌0.55%。 l 经济指标简述:上周未有重要的美国经济数据公布,美国经济复苏势头依旧良好。欧元区经济复苏势头良好,德国经济亮眼拉动欧元区整体经济形势向好。中国方面,宽松格局依旧,但经济形势仍未见起色,筑底之路漫漫。

本月推荐股票:9月组合天齐锂业(20%)、红宇新材(20%)、恒顺众昇(20%)、西藏城投(20%)、宜安科技(10%)、宁波韵升(10%)。

风险提示:中国A 股回调风险导致估值下降。

申请时请注明股票名称